Pump and dump: перевір, перш ніж купити

«Сигнал життя: монета робить +40% за годину, заходь, поки не поїхала!» Перш ніж натиснеш «купити», перевір дві речі: де відбувається цей рух і хто в ньому купує. Рух після справжньої новини видно одночасно на багатьох біржах: угоди йдуть із кількох місць водночас, а книги ордерів щільні. Накачка з групи виглядає інакше. Вона зазвичай відбувається на одному мілкому ринку. На стрічці угод видно сплеск дрібних покупок в одну й ту саму хвилину, над ціною — тонкі ордери на продаж, а одразу після вершини — великі продажі. Якщо рух видно лише в одному місці, а ти дізнаєшся про нього з каналу, не купуй. За такого сценарію саме ти — ліквідність для виходу (англ. exit liquidity), тобто той, кому втаємничені продають на вершині.

Нижче — механізм, справжній знімок сьогоднішнього ринку й перевірка крок за кроком, яку ти зробиш сам за кілька хвилин, безкоштовно.

Як працює pump and dump у криптогрупах?

Pump and dump українською — «накачай і скинь»; коротке визначення знайдеш у словнику сайту Kryptowaluty dla początkujących. Схема має дві частини. Спочатку організатори тихо скуповують малоліквідну монету. Потім здіймають галас, натовп купує, ціна росте, а вони продають натовпу свої монети за завищеною ціною. Коли покупці закінчуються, ціна падає, часто нижче точки старту.

Це не поодинокі випадки. Дослідники з політехніки EPFL у Лозанні та Imperial College у Лондоні переглянули понад 300 каналів у Telegram і між червнем 2018 та лютим 2019 року нарахували 412 таких акцій. Інша команда за шість місяців 2018 року знайшла 2469 накачок, оголошених у Telegram, і 952 — у Discord. Дослідження Римського університету Сапієнца (2023) описало понад 900 акцій 20 груп і показало, як виглядає кухня:

• адмін заздалегідь оголошує біржу й годину, а назву монети повідомляє лише в момент старту;
• учасники з вищим рангом отримують назву на 0,5–10 секунд раніше за решту;
• 71% монет-цілей мали капіталізацію менше ніж 20 млн доларів;
• ціна зазвичай росте лише кілька хвилин.

Американська CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами) попереджала про це ще 15 лютого 2018 року: від початку до кінця таке шахрайство може завершитися за кілька хвилин. Вона також радила не купувати монети на підставі порад із соцмереж або раптових стрибків ціни.

Є й версія «в блокчейні», без групи з годиною старту. Chainalysis проаналізувала токени, випущені у 2022 році в Ethereum і BNB Chain. Із 40 521 токена, якими в перший тиждень хоч трохи торгували (щонайменше 10 обмінів і 4 дні торгів поспіль), 24% втратили щонайменше 90% вартості за перший тиждень. Покупці поза колом творців витратили на них загалом 4,6 млрд доларів. Як ця гра виглядає на мемкоїнах, ми описуємо в тексті Мемкоїни: казино, переодягнене в інвестицію.

Звідки береться «великий рух», якого не було?

З двох речей: з мілкої книги ордерів і зі штучного обсягу торгів.

Мілка книга ордерів. Ціна росте тоді, коли покупці з’їдають чергові ордери на продаж у книзі. На біткоїні ці сходи бетонні. На малій монеті вони із сірників, тож кілька тисяч доларів можуть зсунути ціну на кілька десятків відсотків. Як читати сходи в книзі, ми пояснюємо в тексті про книгу ордерів і ліквідність.

Штучний обсяг. Обсяг торгів можна намалювати. 9 жовтня 2024 року Міністерство юстиції США висунуло звинувачення 18 особам і компаніям у справі про маніпулювання на крипторинку. ФБР для цієї справи заснувало власну фірму з власним токеном, щоб виловити тих, хто пропонує «створення ринку» на замовлення. За словами прокурорів, фірми, що видавали себе за маркетмейкерів, укладали угоди самі з собою (англ. wash trading), щоб здавалося, що токеном активно торгують. Американська SEC (Комісія з цінних паперів і бірж) у паралельній справі звинувачує одну з них у використанні алгоритму, який часом нібито генерував мільярди доларів штучного обороту щодня. Частина обвинувачених уже визнала провину й у 2025 році отримала вироки. Висновок для тебе простий: велике число в колонці «обсяг» нічого не доводить.

Числовий приклад крок за кроком (вигаданий, щоб показати механіку)

1. Мала монета коштує 1,00 $. У книзі до ціни 1,30 $ чекає загалом 25 000 $ ордерів на продаж.
2. Організатори заздалегідь, тихо, купили монети на 30 000 $ за середньою ціною 0,95 $.
3. О 20:00 канал називає монету. 1500 людей купують «за ринком», у середньому по 50 $, тобто разом на 75 000 $.
4. Перші 25 000 $ з’їдають сходи до 1,30 $. Далі покупці натрапляють уже переважно на ордери на продаж організаторів, виставлені дедалі вище. Ціна доходить до 1,60 $.
5. Організатори продають натовпу всі свої монети, поки той купує. За середньою ціною 1,40 $ вони мають із 30 000 $ близько 44 000 $.
6. О 20:06 покупки закінчуються. Під ціною стоять тонкі ордери на купівлю, тож кілька більших продажів зіштовхують ціну до 0,90 $.
7. Людина, яка купила по 1,45 $, має –38% за шість хвилин. Організатор має прибуток, який повністю оплатив натовп.

Зверни увагу: у пунктах 3–6 увесь рух відбувається в одній книзі ордерів, на одній біржі. Решта ринку його не бачить.

Як перевірити «великий рух» наживо, перш ніж купити?

Тобі потрібне місце, яке показує ту саму монету на багатьох біржах водночас. Ми користуємося власним терміналом: HornX Depth випускає та сама компанія, що й Krypto Bez Ściemy (Klub Zero sp. z o.o.), тож тут ми пишемо про свій інструмент. HornX Depth — безкоштовний термінал ордерфлоу в браузері: ордери, угоди й ліквідації з понад 30 бірж. Точніше: ордери й угоди надходять із понад 30 бірж, а ліквідації наживо — з 11 джерел, які їх публікують. Більшість того, що нижче, працює без реєстрації акаунта: відкрий вигляд Orderflow і пройди по черзі.

1. Знайди монету. Натисни «/» і введи назву. Якщо монети немає в пошуку, на неї немає ф’ючерсу на найбільшому ринку. Це теж інформація: такий ринок зазвичай мілкий.
2. Перевір, зі скількох бірж є дані. Рядок стану в лівому нижньому куті показує, зі скількох бірж термінал зараз має дані для обраної монети. Для біткоїна — майже всі біржі, які відстежує термінал. Для однієї з малих монет зі списку лідерів зростання 15 листопада 2026 року їх було 11. Термінал бачить лише біржі зі свого списку. Якщо група кричить про +40%, а на стрічці термінала нічого не відбувається, накачка, найпевніше, йде на біржі поза списком. Це тим більше знак не купувати.
3. Подивись на стрічку. Панель «Transakcje na żywo» (угоди наживо) має колонку «Giełda» (біржа). Для біткоїна введи у фільтр, наприклад, 20k, щоб залишилися більші угоди. Для малої монети залиш фільтр порожнім або введи 1k, бо таких великих угод там може не бути взагалі. За широкого руху назви бірж перемішуються. За накачки ти бачиш знову й знову той самий ринок: спершу десятки дрібних покупок в одну хвилину, а після вершини — поодинокі великі продажі.
4. Перевір, хто переважає. Смужка над стрічкою показує частку купівлі й продажу в останньому часовому вікні. Якщо ціна ще стоїть високо, а смужка вже червоніє, хтось саме виходить.
5. Подивись на стіни. Числа біля правого краю графіка — це найбільші стіни ордерів, тобто сума книг ордерів багатьох бірж. Порожньо над ціною — отже, її легко підняти. Порожньо під ціною — отже, після вершини не буде кому продати. Стіна на купівлю, яка зникає, щойно ціна до неї наближається, — класична вистава для наївних.
6. Порівняй з оборотом. Список монет ліворуч показує оборот ф’ючерсу за 24 години на найбільшому ринку (весь ринок монети буває більшим). +40% за обороту в кілька мільйонів доларів — це ринок, який організована група може зсунути.

Ця перевірка відсіює лише одне: накачку з одного мілкого ринку. Широкий рух на багатьох біржах — не сигнал до купівлі. Арбітражні боти переносять ціну між біржами за кілька секунд, тож за мить і накачку буває видно в кількох місцях. Чи купувати взагалі, вирішує твій план, а не стрічка угод.

Після реєстрації безкоштовного акаунта з’являється таблиця «Orderbook · giełdy»: частка кожної біржі в обсязі торгів і ліквідність біля ціни. Коли майже весь оборот монети припадає на одну біржу, ти бачиш, що рух робить один ринок. Це тривожний сигнал: там ціну найлегше зсунути. Частка рахується з моменту відкриття сторінки, тож дай таблиці кілька хвилин. Якщо бачиш термінал уперше, почни з посібника Terminal w 5 minut (польською).

Поодинокі великі угоди на стрічці спокушають дописати до них історію про «кита». Що з них насправді випливає, а що ні, розбирає база знань Klub Zero в тексті Duże transakcje na taśmie: co naprawdę mówią „wieloryby” (польською).

Які пастки ховає «сигнал життя»?

«Обсяг росте, отже, це правда». Обсяг торгів можна намалювати, що показує справа з токеном ФБР. Дивись, із кількох бірж ідуть угоди, а не лише скільки їх.

«У групі 50 тисяч учасників». Учасники — це не покупці. А історія каналу показує те, що хоче показати адмін: у підсумках є ціна старту й вершини, а слабкий обсяг і короткий ріст замовчуються. Це описали дослідники з EPFL та Imperial College. Як ця машинка працює зсередини, ми показуємо в тексті про сигнальні групи в Telegram.

«Зайду на хвилинку й вийду до обвалу». Організатор купив до оголошення, учасники з рангом отримують сигнал на секунди раніше за тебе, а ціна росте кілька хвилин. Команда з Сапієнци навіть створила програму, яка розпізнає старт накачки за 25 секунд. Ти тим часом лише читаєш повідомлення.

«На іншій біржі дешевше, куплю там і продам тут». Під час накачки ціни на біржах можуть сильно розійтися, але це не безкоштовні гроші. Поки ти переведеш кошти, різниця зникне, а на мілкому ринку ти не продаси за ціною з екрана. Звідки беруться різні ціни тієї самої монети і чому «гарантований арбітраж» — це шахрайство, пояснює стаття Różne ceny bitcoina na różnych giełdach (польською).

«Це легально, раз усі так роблять». У Європейському Союзі маніпулювання на ринку криптоактивів забороняє ст. 91 MiCA (регламенту ЄС про ринки криптоактивів), що застосовується з 30 грудня 2024 року. Заборона охоплює також поширення в інтернеті інформації, яка вводить в оману щодо ціни. Охоплює вона й висловлювання в медіа про монету, в якій людина вже має позицію, та заробіток на впливі цієї думки на ціну без належного розкриття конфлікту інтересів. ESMA (Європейський орган із цінних паперів і ринків) 29 квітня 2025 року оприлюднила настанови для наглядових органів. У них вона прямо назвала інтенсивне використання соцмереж рисою крипторинку, за якою має стежити нагляд. Організація накачки — це заборонене маніпулювання. Ти як покупець втрачаєш гроші, які дуже важко повернути.

Що робити замість гонитви за накачками?

Одного правила вистачить у більшості випадків: якщо про рух ти дізнаєшся з каналу, ти вже запізнився. На русі, який ти вперше бачиш у повідомленні зі знаками оклику, хтось уже заробляє: продає тобі.

Замість питати «чи ще встигну?», запитай «де це відбувається і хто продає?». Відповідь отримаєш за кілька хвилин, безкоштовно, зі стрічки угод і книг ордерів багатьох бірж. А якщо ти вже втратив гроші в такій акції, прочитай, що реально можна зробити після скаму, і не дай себе впіймати «фірмам, що повертають кошти».

Найкращий захист від накачки — рішення, ухвалене до того, як побачиш знак оклику: скільки максимум вкладаєш у крипто, як часто докуповуєш і що робиш, коли хтось пише «заходь». Такий план спокійно, без трейдингу й сигналів, ти складаєш у курсі Krypto na Lata, який ми описуємо під статтею.

Джерела

• Jiahua Xu, Benjamin Livshits, The Anatomy of a Cryptocurrency Pump-and-Dump Scheme, USENIX Security Symposium, серпень 2019.
• J.T. Hamrick та ін., An examination of the cryptocurrency pump-and-dump ecosystem, Information Processing & Management, липень 2021.
• Massimo La Morgia та ін., The Doge of Wall Street: Analysis and Detection of Pump and Dump Cryptocurrency Manipulations, ACM Transactions on Internet Technology, лютий 2023.
• CFTC, Customer Advisory: Beware Virtual Currency Pump-and-Dump Schemes, 15.02.2018.
• Chainalysis, 24% of New Tokens Launched in 2022 Bear On-Chain Characteristics of Pump and Dump Schemes, 16.02.2023.
• Міністерство юстиції США та IRS (податкова служба США), Eighteen Individuals and Entities Charged in International Operation Targeting Widespread Fraud and Manipulation in the Cryptocurrency Markets, 09.10.2024.
• Міністерство юстиції США, Cryptocurrency Financial Services Firm Sentenced for Cryptocurrency Wash Trading, квітень 2025.
• Міністерство юстиції США, Cryptocurrency Financial Services Firm Gotbit and Founder Sentenced for Market Manipulation, червень 2025.
• SEC, Litigation Release No. 26158, 15.10.2024.
• Регламент (ЄС) 2023/1114 (MiCA), ст. 91: заборона маніпулювання ринком, застосовується з 30.12.2024.
• ESMA, Guidelines on supervisory practices to prevent and detect market abuse under MiCA, 29.04.2025.
• HornX Depth, Źródła danych i granice (джерела даних і межі, польською), оновлення 12.11.2026.

Освітній матеріал, а не інвестиційна порада.

Rafał — Krypto Bez Ściemy

Krypto Bez Ściemy («Крипто без брехні») і Klub Zero, на ринку від 2017. Роками розкладає крипто на частини на YouTube — без брехні, без сигналів. Цей блог — щит: вчися, перш ніж хтось навчиться на тобі.

YouTubeInstagramПро автора